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中国政府融资平台卷土重来
发布时间：2016-09-26 点击率：1006
经历了 2015 年的下降后，中国地方政府融资平台举债今年回升，原因是政策制定者试图利用国企对基础设施的准财政支出，缓冲私企制造业投资的放缓。
中国正在放弃通过逐步停止地方政府利用融资平台举债来加强地方财政纪律的承诺，这些平台可以让各省、市、县绕开对地方举债的限制。
在两年前出台的被称为“43 号文”的具有里程碑意义的政策指引中，中国国务院规定，地方政府融资平台（LGFV）——政府旗下的投资公司，但表面上独立于财政预算——“不得新增政府债务”。
但经历了 2015 年的下降后，预算外债务今年又出现了回升。数据显示，截至 9 月底，地方政府融资平台的净债券发行额达到了 1.07 万亿元人民币（合1600 亿美元），高于 2015 年全年发行的 9460 亿元人民币。
这一回升反映了中国决策者提振经济的努力，他们试图利用国有企业对基础设施的准财政支出缓冲私企制造业投资的放缓。国际货币基金组织（IMF）估计，2016 年中国“扩大后的”财政赤字——包括地方政府融资平台举债以及中央和地方政府债券——将达到国内生产总值（GDP）的 10.1%，高于财政部为 2016 年确立的 3%官方赤字目标。
有专家认为“地方政府融资平台与政府各自不同的职能被分离开。新原则是‘谁用，谁借；谁借，谁还’”，但 IMF 仍不相信地方政府融资平台的所谓独立性。IMF 估算，如果计入地方政府融资平台的债务，2016 年中国的地方政府债务将增加 4.2 万亿元人民币，远高于官方规定的今年 1.2 万亿元人民币的省级政府发债限额。
中国在经济增速放缓之际寻求戒掉预算外融资，妥协是不可避免的。由于基础设施建设是用来稳定经济的一根重要杠杆，投资需求非常大。仅靠官方债券发行额度是不够的。
（摘自英国金融时报）
中国正在放弃通过逐步停止地方政府利用融资平台举债来加强地方财政纪律的承诺，这些平台可以让各省、市、县绕开对地方举债的限制。
在两年前出台的被称为“43 号文”的具有里程碑意义的政策指引中，中国国务院规定，地方政府融资平台（LGFV）——政府旗下的投资公司，但表面上独立于财政预算——“不得新增政府债务”。
但经历了 2015 年的下降后，预算外债务今年又出现了回升。数据显示，截至 9 月底，地方政府融资平台的净债券发行额达到了 1.07 万亿元人民币（合1600 亿美元），高于 2015 年全年发行的 9460 亿元人民币。
这一回升反映了中国决策者提振经济的努力，他们试图利用国有企业对基础设施的准财政支出缓冲私企制造业投资的放缓。国际货币基金组织（IMF）估计，2016 年中国“扩大后的”财政赤字——包括地方政府融资平台举债以及中央和地方政府债券——将达到国内生产总值（GDP）的 10.1%，高于财政部为 2016 年确立的 3%官方赤字目标。
有专家认为“地方政府融资平台与政府各自不同的职能被分离开。新原则是‘谁用，谁借；谁借，谁还’”，但 IMF 仍不相信地方政府融资平台的所谓独立性。IMF 估算，如果计入地方政府融资平台的债务，2016 年中国的地方政府债务将增加 4.2 万亿元人民币，远高于官方规定的今年 1.2 万亿元人民币的省级政府发债限额。
中国在经济增速放缓之际寻求戒掉预算外融资，妥协是不可避免的。由于基础设施建设是用来稳定经济的一根重要杠杆，投资需求非常大。仅靠官方债券发行额度是不够的。
（摘自英国金融时报）
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