国内对于高收益债没有官方的定义，市场一般将信用评级为 A+级以下的债券认定为风险较高的债券，但由于国内债券市场信用评级的区分度不高，不能及时反映市场价格。因此我们界定绝对收益率高（8%以上）的债券就是高收益债券。截至 2016年 8月，银行间及交易所到期收益率在 8%以上的个券，共 959只，余额总和 5880 亿元，涉及主体 676 家。

  高收益债券主体评级分布

  高收益债券主体评级一般偏低，中等评级占多数。在 959 只高收益债券中，无评级的债券有 348 只，发行总额达到 732.043 亿元。在其他 611 只有评级的高收益债券中，AA 级债券达到了 241 只，发行总额 1783.21 亿元；AA-级债券达到 126 只，发行总额 668.515 亿元。高评级的 AAA 及 AA+级债券总数仅有 145只，但总额达到了 1911.2 亿元。AA-及以下评级的债券总数仅为 33 只，总金额590.83亿元。

  行业分布较为广泛

  高收益债券行业分布广泛，覆盖了 27 个行业。除综合行业的 127 只债券以及行业未知的 12 只债券以外，其余 820 只债券中有 487 只分布在建筑装饰、房地产、采掘、钢铁、交通运输、化工等强周期类行业。相对而言，公用事业、休闲服务、农林牧渔、食品饮料、医药生物等非周期型行业的高收益债券数量较少。

  高收益债券剩余期限分布分析

  高收益债券的久期普遍相对较短，绝大部分高收益债券的剩余期限为 2 年以内。其中，剩余期限在 0-1 年的高收益债券数量最多，为 332 只，总额达到1616.62 亿元。剩余期限在 1-2 年的高收益债券有 305 只，发行总额 1524.678 亿元。

  债券类别分布统计

  公司债为高收益债券的主要来源。在 959 只高收益债券中，公司债有 536只，总规模达到 1921.118 亿元。中期票据的数量和规模次之，为 140 只，发行总额 1572.8亿元。在其余品种中，企业债 125只，发行总额 1211.58亿元；定向工具 99只，发行总额 672.88亿元；短期融资券 59只，发行总额为 501.4亿元。

  高收益债券发行企业属性分布

  从高收益债券的主体属性来看，地方国有企业无论在数量还是在规模上都是绝对的主力，远超民营企业。在这批高收益债券中，552只债券的发行主体为地方国有企业，发行总额为3478.393亿元；299只债券的发行主体为民营企业，发行总额为 1550.665 亿元；33 只债券由中央国有企业发行，发行总额 389.44 亿元。外商独资企业和中外合资企业分别发行 22 只和 20 只高收益债券，规模分别为 163.2 亿元和 122.8 亿元。

                            （摘自上海证券报，2016年 10月 9日）