2017年12月底举行的中央经济工作会议提出“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，但这并不意味着货币政策方面将会毫无动作。有四位经济学家预测在2018年人民银行将会有一次25个基点的加息(没人预测利率会下调)，而近四成经济学家则认为2018年存款准备金率将下调一到两次。新增贷款、社会融资总量预计较2017年有所增加，M2同比增速从2017年预测值的9.15%升至9.32%。

  经济学家们预测，在2018年固定资产投资增速和房地产投资增速均将有所下滑，而消费较为稳定。通胀方面，CPI同比增速将有所上升，PPI同比增速将放缓。贸易领域，进出口增速维持正值，但贸易顺差继续减少。

  2017年全年人民币对美元汇率升值了5.98%，受调研的经济学家们认为2018年人民币对美元汇率可能将较为平稳，2018年中人民币对美元将贬值至6.65，幅度和中美利差相差无几。

  信心指数：连续16个月位于50线上方

  2018年1月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.26，下探至2015年11月以来的最低值，但仍位于50线上方。本次预测中，有3位经济学家给出的预测值低于50线，其余11位经济学家给出的预测值都高于50线，这意味着近八成的经济学家对未来一个月中国经济持乐观态度。其中，德商银行周浩给出了最乐观的预估值51.8，海通证券姜超给出本次信心指数预测值的最低值46。

  工银国际程实表示，2018年中国经济的增长重心将呈现三重换挡：第一，从需求侧转向供给侧，供给侧改革的政策红利有望渐次释放，并通过国企混改和国际产能合作持续增强;第二，从要素驱动转向创新驱动，中产崛起和消费升级支撑的新经济将成为增长新引擎;第三，从总量增速转向民生福利，经济增长效果更加侧重补足民生短板、促进分配公平和提升社会保障。他判断，2018年中国经济将进行长周期筑底，经济增长有望保持稳健。中国供给侧改革将稳步推进，取代需求侧管理成为支撑经济增长的主要政策工具。积极的财政政策有望适时精准发力，而稳健中性的货币政策则将长期延续，保持“短期不松、长期不紧”的特征。宏观审慎监管将维持强势，金融领域“严监管+去杠杆”的政策基调不会放松，坚守不发生系统性风险的底线。

  GDP：2018年GDP预期较2017年下调

  2017年前三季度GDP同比增速为6.9%，经济运行稳定，在此基础上，经济学家们对2017年度GDP增速的预测较为一致，给出预测值的19位经济学家均认为2017年整体经济增速将高于上年或与上年持平，年度GDP增速的平均预期为6.8%。

  同时，经济学家们对2018年GDP增速的预测均值为6.57%，中位数为6.6%。除工银国际程实预计2018年经济增速将与2017年保持平稳以外，经济学家们都认为2018年GDP同比增速将较2017年度有所放缓，但他们对放缓的程度看法不一，给出预测值的经济学家中，有6位经济学家认为2018年GDP同比增速将降至6.7%，5位经济学家认为将放缓至6.6%，4位经济学家认为将放缓至6.4%。德勤中国许思涛最为悲观，他预计2018年GDP同比增速将放缓至6.2%。

  海通证券姜超表示，从经济的几大需求来看，2017年上半年表现好的房地产、出口、制造业投资以及库存回补，在下半年以来都开始减速，三季度的GDP增速从6.9%回落至6.8%，工业增速更是从6.6%回落至6.3%，均意味着本轮经济的下行拐点已经出现，未来需要高度重视经济再度下滑的风险。他预计2017年四季度的GDP增速将降至6.6%，2018年降至6.5%以下。

  新增贷款：2017年新增贷款继续增加

  经济学家们预计，本周将会公布的2017年新增贷款将由2016年公布的1.265万亿元上升至1.389万亿元。2018年这一数据将进一步上升至1.457万亿元，其中，最小值1.2万亿来自工银国际程实，最大值1.57万亿来自华融证券伍戈和国家信息中心祝宝良。

  社会融资总量：2017年社融总量较2016年上升

  调研结果显示，2017年12月社会融资总量预测均值为1.42万亿元，低于央行公布的11月规模(1.6万亿元)。其中，德勤中国许思涛给出了最大值1.775万亿元，交通银行连平给出了最小值0.9万亿元。2017年度社会融资总量预计将达19.56万亿，比2016年(17.8万亿元)增加约1.7万亿元。经济学家还预计2018年社会融资总量或增至20.59万亿元。

  鲁政委表示，2017年年末表外融资或季节性冲高。由于每年年底银行贷款额度较少，12月新增贷款规模往往低于11月。他估算12月新增贷款可能在8500亿。此外，表外融资在每年12月可能出现季节性的回升，使新增社融达到约1.5万亿元。

  政策：货币政策稳健中性、财政政策保持积极

  潘向东认为，从经济的角度来看，2018年的货币政策预计仍将稳健。由于宏观杠杆率上升的势头已经得到遏制，金融监管也取得了预期的效果，2018年将更偏重于保持宏观杠杆率的稳定，在杠杆率总量稳定的基础上调整杠杆率内部结构，以此来实现化解潜在风险和实现稳增长。金融监管的重点将转向更为全面的制度建设，实现金融监管的常态化机制，从而使金融体系能够在整体风险可控的情况下更好地支持实体经济发展。因此，2018年相对于2017年而言，流动性将出现边际改善。

                                        (摘自第一财经，2018年1月8日）