记者从中国国债协会、中央国债登记结算公司、上海证券交易所联合举办的政府债研讨会上了解到，部分省市初步计划于明年 1 月份启动地方债发行，时间较往年提前，相关工作正在筹备中。地方债市场各项制度将进一步完善，一系列涉及信用评级、信息披露的规范措施正在路上。国债协会人士透露，将尽快出台地方政府债券信用评级业务自律规范指引，正在研究统一信用评级的关键量化指标及其权重、制定最低信息披露要求。

  发行更快：提前+提量

  一位地方财政部门人士表示，明年地方政府债发行时间有望提前，但具体发行额度和时间还要等财政部批复。从今年发行情况来看，上半年地方债发行冷清，8 月、9 月份新增地方债券集中“爆发”。业内人士指出，如果明年部分新增地方政府债能提前启动，有望加快明年地方债整体发行节奏，并利于地方财政平稳运行。

  财政部数据显示，今年 1 月至 10 月，累计新增专项债券 13207 亿元，占当年新增专项债务限额 13500 亿元的 98%。今年 11 月，财政部就提前下达了 2019 年中央对地方均衡性转移支付的通知，将2019年均衡性转移支付1.335万亿元资金，提前分配给河北、山西等 26 个省（区市）。

  从规模上看，明年地方债也有望迎来扩容。中央国债登记结算有限责任公司总经理陈刚明也在会上指出，地方债要完善单期规模管理，加大专项债券集合发行力度，缩短年初发行空档期。同时，地方债也存在适度、必要增长的空间。

  国债协会已着手制定地方政府债券信用评级业务自律规范指引，并有望尽快出台。

同时，将研究统一关键量化指标及其权重，提高评级结果的可比度，并研究制定最低信息披露要求，提升市场透明度。会上亦有评级机构人士表示，未来将探索在适度范围内，披露地方债的基础信用评级。

  交易更活跃：提升二级市场流动性

  2018 年下半年以来，地方债流动性水平有所改善，但也存在不小提升的空间。提升流动性将成为接下来政府债券市场高质量发展的重要发力点。

  陈刚明表示，要持续拓展投资者基础，推广地方债柜台业务，拓展面向中小机构及个人投资者的销售渠道，尤其是鼓励发行人所在区域内的个人投资者购买；继续拓宽地方债使用渠道，适度降低政策性操作中的折扣率；研究地方债投资的资本计提降低规则，提高机构配置需求。

  促进交易活跃度，则要实现政府债投资者的多元化。“目前政府债的主流投资者是银行，需要推进非银金融机构、金融产品、一般法人机构和个人投资者参与。”上海证券交易所副总经理刘绍统表示，地方债投资者扩容要与筹资扩容同步推进，从而提升一级市场的发行定价市场化和二级市场的流动性。

  刘绍统表示，交易所下一步要大力拓展政府债投资者范围、提升其参与度。同时，完善政府债交易结算机制。根据投资者交易需求，完善债券交易结算机制，开发交易型产品，包括 ETF 等。同时加强做市制度实施和支持，提升二级市场流动性。

                                                         （摘自上海证券报）