自 2017 年 8 月国务院出台《融资担保公司监督管理条例》和 2018 年 4 月颁布的四项配套制度后，从事债券担保的担保机构业务增速均有所放缓，政策引导担保机构回归业务本源，支持三农及中小微企业，截至 2018 年末，债券在保余额规模为 6080.15 亿元，较上年末增长 22.33%，涉及担保机构约 30 家，其中大部分的担保公司为省级平台担保公司，2018 年新进入资本市场的担保机构有 2 家，分别为嘉兴市小微企业信保基金融资担保有限公司和苏州市信用再担保有限公司。

  资本实力方面，2018 年以来，担保机构增资有所放缓，除个担保别机构增资外，其他担 保机构基本保持稳定，行业排名前十的担保机构实收资本规模均达50亿元及以上。以 2018 年末数据为准，安徽省信用担保集团有限公司是唯一一家实收资本达到 100 亿元以上的担保机构，深圳市高新投集团有限公司和深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司紧随其后，实收资本在 80 亿元及以上。

  业务经营方面，以业务经营为指标对担保公司进行排名，根据 Wind 所筛选的截至2018 末的担保公司的债券担保余额数据，排名前三的分别是中合中小企业融资担保股份有限公司、中债信用增进投资股份有限公司和重庆三峡融资担保集团股份有限公司，担保余额分别为 980.27 亿元、882.50 亿元和 623.50 亿元。

  盈利能力方面，从营业收入规模来看，以 2018 年的数据为准，排名前十的担保机构收入大部分超过了 10 亿元，而营业收入规模较大的担保机构有安徽省信用担保集团有限公司、中国投融资担保股份有限公司和深圳市高新投集团有限公司，营业收入均超过 20 亿元；从担保费收入/已赚保费来看，排名前十的担保机构担保费收入/已赚保费大部分超过了 5 亿元，排名前两位的是中合中小企业融资担保股份有限公司、深圳市高新投集团有限公司；从净资产收益率来看，排名前十的担保机构净资产收益率较好，除天府（四川）信用增进股份有限公司以外，净资产收益率均高于 5%。

  代偿情况方面，从 2018 年末数据来看，期末应收代偿款占期末所有者权益的比重较高，各担保机构风险敞口较大。整体看，一方面，近年来宏观经济下行压力较大，担保机构整体代偿压力仍较大，但考虑到行业龙头担保机构大部分为国有担保机构，在资本补充等方面可获得股东有利的支持，整体代偿风险仍可控。另一方面，行业龙头担保机构短期内仍保持稳定，行业格局短期内变化不大。

                               （摘自联合资信微信公众号，2019年8月30日）