重庆市三峡担保集团有限公司（以下简称“三峡担保”）6月底便开始“试水”在线融资担保平台“金宝保”，在行业内率先推出“O2O”（Offline to Online）运营模式。截至目前平台实现线上满标项目69个，累计支持小微企业融资金额达到两亿元。

　　不过三峡担保集团首试的这一模式，在行业和监管层面仍旧存在诸多难题待解，对此集团高层在接受《中国经营报》记者采访时并不避讳：“目前我们规模较小，尚处于摸着石头过河的阶段，待未来发展壮大后，在‘银担’关系、监管政策等方面也将发挥更大的作用力和话语权。”

　　试水“O2O”担保

　　“平台刚刚上线时，平均满标时间大约在1~2天，快的大概两个小时。”三峡担保集团副总裁、“金宝保”平台董事长陈苏苏透露。而这一创新动态也引起了较大范围的关注，成都、江苏等地区的国有担保企业正陆续对其进行调研。

　　公开信息显示，“金宝保”由三峡担保集团持股51%。平台核心业务为在线融资担保服务，即将线下融资项目置入线上进行资金募集，线上投资者通过“金保宝”平台选择融资项目进行投资。

　　“对于国有担保企业而言，这一‘试水’尚属首例，”西南某国有担保企业高管告诉记者，“线下项目来自担保企业的内部筛选，投资方由银行主体变更为普通投资者。借助其国有背景，投资者对其合规性较为认可，未来成为业务增量来源不无可能。”

　　不过三峡担保相关负责人告诉记者，“这一平台要是针对中小微企业的融资需求，为其补充银行以外的社会资金，成为集团主要业务来源的可能性不大。目前，上述创新业务只占到集团担保余额的0.4%左右。”

　　另据上述三峡担保相关负责人透露，该业务目前对集团的利润贡献也不大，“由于这一平台的主要目的就是为小微企业提供低成本、高效率的融资选择，所以我们在发售项目中将小微企业综合融资成本控制在13.5%以下，低于社会平均融资成本，不会造成企业的融资成本高企，未来还将随着平台的拓展进一步降低成本。”

　　实际上，目前市场上对于中小企业而言，资金来源主要为银行和民间。成都一家有融资需求的企业负责人告诉记者，“银行一年期的利率大概在7.8%~9%左右，有时候还要划出贷款池中的一部分购买他们的理财产品，再加上引入担保大概需要两个点的佣金，这样一来成本就不低了，而且我们很难在银行直接贷款。如果通过线上投融资平台对接民间资本，贷款成本大概在18%以上。”一方面银行放贷难，另一方面P2P融资成本高，“金宝保”13.5%以下的融资成本更具有吸引力。

　　“银担”关系重构

　　公开信息显示，“金宝保”在线融资担保平台6月底上线，在未进行任何大规模宣传投入情况下，3个月时间累计融资两亿元。“投资者大多是通过三峡担保集团的自有客户群体了解该平台，还有一部分是从媒介渠道了解到的。”金宝保相关负责人告诉记者，“可见市场对该类型投融资项目具有较大的主动需求。”

　　而实际上，民间资本的饥渴和担保行业现状尚未完全契合。

　　一般来说，担保公司的主要盈利来源是其以自有财产或信用为企业向银行贷款提供担保增信服务，收取担保额的一定比例作为佣金，行业平均水平在2%左右。

　　上述西南国有担保企业高管告诉记者，“收益不高决定了正规担保公司必须扩大业务量才能保证盈利能力，使得企业可持续发展。然而，担保企业作为中间增信机构，资金来源主要为银行，若银行信贷资金紧缩，担保企业的业务规模将势必萎缩，去年银担合作收紧就曾引起担保行业的集体‘不适’”。

　　广东省金融办在一份报告中指出，目前融资担保行业在发展中面临的突出问题主要有：一是银担授信合作十分困难，一些银行机构大幅压降银担合作规模，甚至停止了业务合作；二是担保业盈利水平仍较低，盈利模式有待优化。2013年该省担保业净利润8.8亿元，同比下降了12%，平均资本利润率、资产利润率均处于较低水平。相对于银行业的较高盈利水平和强势话语权，担保行业的被动地位显而易见。

　　三峡担保同样面临这一行业壁垒。虽然与民营担保公司相比，国有担保公司与银行的合作更为便利，但并不能就此掌握主动权。此外，除了资金量受到银行控制外，资金到位时间也要由银行掌控。“一般来说，融资方提出需求后，担保公司进行尽职调查和项目评审需要1周以上时间。而银行从接纳项目，到贷出资金则需要1个月左右时间。”上述三峡担保相关负责人提到。

　　在上述瓶颈下，担保行业已滋生出多个模式，虽然其中也伴随不合规、不并表、风控不健全的异化现象，但不能忽视的是，“在银担合作之外，行业确实需要一些符合规范的新模式的补充”。上述西南国有担保企业高管认为，担保项目面向民间资本是大势所趋。

　　至于O2O业务模式是否会增加三峡担保集团代偿风险，“金宝保”相关负责人告诉记者，“O2O模式带来的只是融资渠道的变化，而风控模式却和线下项目完全一样。即便出现风险，也有三峡担保先行向投资者代偿本息，再进行追索。”

　　虽然有了自身的有效把控，但西南地区金融圈近期频频见诸报端的多起“地震”让“闻担保、互联网融资色变”的情绪不仅在民间滋生，也对政府监管体系的容纳度提出了严峻挑战。三峡担保相关负责人告诉记者，“基于民间担保存在的不透明、表外运作的异化情况，监管收紧可谓必然趋势。”

（摘自中国经营报，2014年11月14日）