
除了建行和民生银行外,央行还受理了浦发银行、中国银行发行RMBS,共计1600亿元,有关注册工作也将于近期完成。
一位信用评级公司结构融资部人士分析称,“资产证券化产品注册制落地后,审批流程加快,这在6月份集中体现出来,另外,个人住房贷款本身在银行信贷资产中属于利率并不高的资产,并且存量期限都很长,现在的利率水平适合把这部分资产打包转让、变现。当然,银行发行方还需要有比较好的同业关系支持,才能使产品顺利交易。”
目前,银行间市场交易的信贷资产证券化产品利率为4%到4.5%,这比一季度下降了至少0.5个百分点,处于信贷资产证券化试点启动以来几乎最低的利率水平。“对于购买方而言,尽管收益率很低,但合格的境外投资机构仍会比较感兴趣,他们认为购买银行的个人信贷资产证券化产品,比如消费金融、个人房贷等,要比企业对公贷款打包的产品看得更清楚,风险更好评估。RMBS通常3A评级的比例也较高一些。”上述信用评级公司人士说。
按照国务院高层的计划,新一批信贷资产证券化试点新增规模将达到5000亿元,继续完善制度、简化程序,鼓励一次注册、自主分期发行;规范信息披露,支持证券化产品在交易所上市交易,同时要求试点银行腾出的资金要用在刀刃上,重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。
有业内分析人士判断,未来不排除会放开优质信贷资产“入池”的限制,丰富可以参与证券化处理的资产类型,在基础资产方面,消费金融领域的信贷资产打包转让有市场空间,但不良资产“入池”仍不可能短期内放开。
今年5月15日,银行间市场交易商协会发布了个人汽车贷款和个人住房抵押贷款资产证券化的信息披露准则。中国人民银行副行长潘功胜认为,在制度建设方面,中国需要充分吸取金融危机的教训以及金融危机后主要经济体金融监管改革的一些成果,譬如,要建立一个动态、标准、透明的信息披露机制;加强对发行人、评级机构等中介机构的规范管理等。
与此同时,对于境外投资者也需要打开大门。“中国债券市场有220多家境外投资者,包括境外的央行、货币当局、国际金融机构、主权财富基金、境外人民币清算行、合格境外机构投资者、人民币合格境外投资者等,信贷资产证券化的产品只是其中一个品种,凡是可以投资中国债券市场的海外投资者,都可以投资资产证券化产品。”
在风险控制方面,“虽然中国信贷资产证券化目前总体规模并不大,但随着市场规模的扩大,需要高度重视风险防控。”潘功胜认为,“一是要防止过度证券化,不搞再证券化;二是要坚持市场创新和监管相协调的发展理念;三是完善制度建设。比如说,要建立一个动态、标准、透明的信息披露机制,包括在产品的存续期有一个持续的信息披露机制,以及对于信息披露的评价机制等。”
(摘自经济参考报)
